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    國信證券:明年市場主攻“補短板” 上漲依賴盈利增長

    日期:2017-12-08 20:02:00

    國信證券:明年市場主攻“補短板” 上漲依賴盈利增長

    經濟研究所所長楊均明在12月6日的國信證券2018年年度投資策略會上表示,展望2018年,在去產能、去庫存、去杠桿已經取得階段性成果后,在宏觀經濟整體保持溫和復蘇的背景下,“補短板”勢必將成為未來經濟發展的主要推動力,也將成為中國證券市場的主攻方向。具體來說,消費升級、產業升級、進口替代等領域的投資機會值得關注。

      投資機會聚焦科技創新消費升級


      回顧2017年,楊均明表示,2017年中國證券市場走出了一波以白馬龍頭為代表的結構性牛市,產業集中后盈利大幅改善是股市上漲的主要邏輯,而去產能、去庫存、去杠桿是加速產業集中的主要政策推手。

      國信證券策略分析師燕翔認為,截至目前,供給側結構性改革成果斐然,包括去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板在內的“五大任務”中,前四個都取得了明顯成效,如此看來,未來“補短板”將是經濟重點發力的方向。

      具體來說,“補短板”包括縮小城鄉間區域間差距、提升技術創新能力、擴大中高端產品供給、著力改善生態環境等多個方面。在這個過程中,“補短板”將為科技創新、產業升級、消費升級等領域帶來巨大的投資機會。特別是在圍繞企業生產經營效率提升的“to B端”領域,機會或許才剛剛開始,值得重點關注。

      至于投資機會,燕翔認為,有“to B端”服務、消費升級、產業升級、進口替代等四大領域值得關注。一是“to B端”的企業服務有望全面爆發,落腳點包括基礎設備、管理系統、技術創新。二是消費升級,其中醫療、金融保險、娛樂等新興服務業規模將進一步擴大,而食品、服裝、家用設備等傳統行業規模將不斷縮小,重點在行業結構性機會。三是創新驅動帶來的產業升級,包括人工智能、5G、云計算、新能源汽車、核電核能、機器人、基因檢測、智慧醫療等。四是制造強國進口替代領域,重點領域有石化產品、機械設備、精密儀器、電子產品、汽車及零部件等。

      明年市場上漲主要依靠盈利增長

      楊均明表示,長期看股市走勢和上市公司整體凈資產收益率是高度一致的,反映的是經濟運行質量和資金使用效率。從中短期看,股市走勢既和不同大類資產的收益率比例相關,也和利率水平高度相關。

      燕翔預測:“未來中國經濟增長總量波動可能相對缺乏彈性,一個重要發展趨勢可能就在于各個行業的產業集中度提升,這使得行業龍頭優勢企業有望強者恒強。市場上將涌現出一大批擁有持續穩定、較高資產收益率的優勢企業,這是A股市場能夠走出長期結構性慢牛行情的根本保證?!?br />
      “當前A股市場估值水平普遍都已經不低了,2018年A股總體進一步拔高估值的可能性并不大,2018年市場上漲空間將主要來自于盈利增長?!毖嘞枵J為。

      據了解,由中證指數與國信證券合作開發的中證國信價值指數將于12月8日正式上市。中證國信價值指數從價值投資的基本理念出發,選擇100家凈資產收益率持續穩定較高且估值合理的上市公司作為樣本,旨在跟蹤能夠持續不斷創造價值的公司、分享企業價值增長帶來的長期回報。

      燕翔表示:“不同于當前市場上已有的大多數指數產品,中證國信價值投資指數是一個擁有投資理念的股票指數。該指數試圖將價值投資的核心原則進行量化,從而形成可落地的工具和產品?!?br />

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